疫情之下，人们更加清楚地意识到，城市底层的经济价值更大，因此房子的价值其实就是城市的价值。

在疫情期间，世界上多个主要经济体的房价都在飙升。房价波动背后的逻辑是什么？北京大学国家发展研究院金融学教授徐远教授指出，从美国大城市的房价走势来看，房价增长是长期规律。疫情像一个显影剂，在公共危机的考验下，城市中有更多就业机会和更完善的配套服务，疫情使城市的价值凸显出来。

徐远教授还指出，房价高并非是因为地价高。从经济学角度看，不是成本推高价格，而是需求决定价格。一直以来，“土地财政”饱受诟病，徐远教授认为，“土地财政”是“悲剧的英雄”，并非一无是处。在城市建设过程中，政府通过“土地财政”这种方式融资，获得收入来建设道路、地铁、商圈等，完善了配套设施和服务，促进了城市发展，因此房价上涨。

徐远 北京大学国家发展研究院金融学教授

疫情之下，房价为什么涨得更快了？

徐远：为什么在疫情下房价涨得又快了一点？其实这和房价背后底层的原理是有关系的，房子的价值其实是城市的价值。

疫情之下，人们更加清楚地意识到，在公共卫生危机的考验之下，还是城市的房会比较好，不管是生活的便利，各种医疗条件，包括有限的就业机会，还是在城当中更加完善。这时候城市整个底层的经济价值就更加凸显，城市的价值被人们看得更清楚了，因此也就表现在了房价上。

去年看房价的数据，我印象里的像三藩、美国一些大城市，大概都是涨了十几二十个点。如果看过去，七八十来年大概就翻一番。这个速度比我们国家过去这几年的涨幅也不慢。

如果从这个角度看，更能帮助我们看清楚，其实房价增长是个长期规律，它最后体现的底层价值是城市价值。只要你认准了这个城市价值，我觉得对房价的信心就不要随便因为遇到一些事就开始动摇。

疫情像一个显影剂一样的，之前这个模糊的事情更加清楚了，这里面显的是什么呢？显的其实就是城市的价值。

比如2020年3、4月份的时候，当时我们国家第一波疫情并没有完全过去，但是新年已经过完了，农民工开始考虑回城就业的事情了。

如果我们回去看那会儿资料，会发现其实疫情还没有完全过去，但是好多农民工就开始往大城市跑。时间长了，这些信息大家都会看得见，当看清楚之后，城市的价值就凸显出来了，房子的价值也就体现出来了。

“土地财政”为高房价背锅，是悲剧英雄

徐远：有些人认为“土地财政”推高了房价，其实它背后的一个经济学逻辑是立不住的。因为从经济学定价的角度来说，不是成本高，推高最后的售价，而是最后的售价高，拉高了那个成本，它是反过来起作用的。

我们想下城市的那些房子很贵，但是大家还是会排队去买，这是因为大家都愿意用一个很高的价去买那个房子。当用这个高价买到房子以后，最后才变成一个分成的问题。无非会有地方政府说你的建筑成本就这么多，显然是我这片地值钱，为什么值钱？不是因为这个砖头值钱，而是我们这块相关的配套产业值钱，是我们的基建值钱。

“土地财政”在很大的意义上，是过去这十几二十年我们国家城市建设的一种融资方式，因为政府卖了那个地，然后才有了建设的钱，进而把周边的设施，包括道路，包括商圈，包括其他的东西修建起来了。如果没有那些道路，没有那些商圈，没有那些地铁的话，那么房子是否值这么多钱，都是无法确定的。

我们都知道一个问题，偏远地方的地是不值钱的，农地也不怎么值钱。那么有一些城市，特别是大城市的核心地段为什么值钱？其实还是因为有健全的基础设施。建设基础设施是需要融资的，而“土地财政”就是这个融资方式。从城市发展角度来说，我觉得“土地财政”是个“悲剧的英雄”，它不是一无是处的。

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