聊一聊昨天很火的这个新闻，图片就直接用新华社官方的了。

11月8日，RDCWH的会议介绍：我国将直接增加地方化债资源10万亿元；此外，2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还，地方政府化债压力将大大减轻。

那么，问题来了：化债到底是什么？本次化债到底有什么意义呢？

一、化债到底是什么意思？

‌化债，顾名思义，即“化解债务”，指的是通过各种方式，减轻或消除债务负担的过程。

化债可以采取多种方法，包括不限于政策优惠、资产证券化、债务重组、债务置换等。

个人认为：本次提到的化债，主要指化解地方政府的隐性债务（即hidden debt），即把“看不见、不便于统计管理、利率也比较高、有较大偿还压力”的表外债务，提前化解偿还，并置换为表内的债务，由此降低地方政府的压力。

那么，新的问题来了，什么是隐性债务？什么又是表内债务？

二、债务的3种类型

债务的本质是“借钱”，严谨的说：是债权人与债务人之间基于借贷行为产生的经济关系。

根据金融学的知识：债务主要分为政府债务、企业债务和居民债务3大类。

而针对政府债务，又可以细分为

（1）中央的债务，也就是国债；

这个很好理解

（2）地方的债务，主要包含：

显性债务（主要是地方债，一般在资产负债表内）

和隐性债务（主要是城投债，一般在资产负债表外）2种。

相关的逻辑链条如下图所示。

一般来说：显性债务主要指地方债，这是我们看得见摸得着的，也便于管理。

例如下图这个“22浙江债22”，就属于地方债的范畴；

该债券面值100元，期限5年，截至昨天的到期收益率在2.1%—2.2%左右。

但第二类债务：隐性债务就比较难看清了。

从会计的角度：隐性债务指的是不计入资产负债表内，但又真实存在的债权债务关系，这像极了商业银行的表外业务。

大部分的隐性债，主要通过地方平台公司为主体来举债，但是偿还时往往由地方兜底。

据我及朋友了解，一些地方平台的融资业务，金额一般是几千万到几亿，项目主要是基建或者公共事业类项目，项目本身都比较优质，但最大的问题是融资利率比较高，在几年前的存量贷款利率大约在5%—8%。

在存贷款利率不断下行的当下，这对地方而言是一笔不小的负担。

（1）对地方：有利于实现隐性债务显性化，优化地方债务结构

这个是最简单也最好理解的，隐性债务看不见摸不着不好管理，将隐性债务显性化，有利于优化债务结构，也更便于统筹和风险管理。

（2）对地方：有利于减轻付息压力，降低地方偿债压力

存量的隐性债务往往利率较高，本次化债有利于将利率降低，降低地方偿债压力。

（3）对经济：有利于促进经济增长

通过债务置换释放增量资金空间，更灵活调配资源支持关键领域和薄弱环节，从而促进经济增长

（4）有利于地方平台公司的转型和优化

地方平台曾是隐性债务的融资主体，通过债务置换，城投公司能够有序剥离隐性债务，实现债务责任在政府与平台之间的明确划分，从而降低债务负担、提升财务稳健性。

以上就是今日分享，为个人观点，仅供参考。

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参考资料：1、公开网络资料；2、央视新闻；3、新华社官网；4、中国财经报