人形机器人概念掀起热潮！这些基金经理提前布局

中国基金报 唐嫡

近日，美国2025年国际消费类电子产品展览会（CES）盛大开幕，在这个全球最大的消费电子盛会上，众多行业巨头发布了芯片、人形机器人、AI、大数据、自动驾驶领域新技术和新产品，引发广泛关注。

其中，人形机器人成为CES上的亮点，并推动相关概念股在2025年开年迎来一波行情，一度掀起涨停潮。究竟人形机器人概念投资热度能否全年延续？2025年会否成为其规模化生产与商业化应用加速之年？

基金君经过深入梳理发现，其实早在去年，就已经有多只敏锐的公募基金凭借敏锐的市场洞察力和专业的投资眼光，在人形机器人概念股上提前布局，重仓相关概念股，提前落子取得不错的收益。

本期，基金君将重点介绍这两位提前布局人形机器人热门概念股的基金经理——金鹰基金陈颖、永赢基金张璐。通过分析他们各自的投资风格和框架，帮助大家了解这些优秀投资人背后的投资理念。

金鹰基金陈颖

陈颖拥有“实业+金融”复合型履历，曾在广东电信规划设计院、中国惠普公司、戴尔公司工作，积累了8年“产业视角”，并拥有13年TMT行业投研经历。这使得他在投资中能够从产业角度深入理解公司和行业的发展趋势。

陈颖本科毕业于北京大学，后就读中山大学工商管理硕士。2012年9月加入金鹰基金管理有限公司，先后任研究员、研究小组组长、基金经理助理等。现任首席投资官、成长投资部总经理、基金经理。

Wind数据显示，截至1月14日，陈颖代表产品近一年任职回报率为15.66%，近六月任职回报率为16.66%，跑赢同期沪深300。

WIND数据显示，截至1月14日，陈颖先后管理基金10只，在管基金4只，管理规模为46.7亿元。

陈颖习惯于维持较高仓位运作。就行业配置而言，陈颖所管理产品在电子、计算机、机械设备行业的配置力度较大。

从个股配置上，2024年三季度末，陈颖前五大重仓股为歌尔股份、领益智造、环旭电子、东山精密、虹软科技，可以窥见，陈颖对AI消费电子类资产的青睐。

此外，2024年三季报显示，陈颖管理的金鹰科技创新和金鹰红利价值分别出现在兆威机电前十大流通股东中。

陈颖的投资思路偏向绝对收益，偏爱自上而下与自下而上相结合，寻找市场上预期差相对较大的公司。在预期差兑现过程中，股价可能出现较大涨幅，这是他认为研究和投资的价值所在。

在选股上，陈颖会根据不同阶段和类型的公司全方位考虑投资价值。例如，对于AI应用的公司，他会更多关注公司管理层和行业空间，淡化估值；对于电子中周期反转的公司，则更多观察未来盈利、预测产能、下游客户等。

陈颖强调找对行业贝塔，认为只有在贝塔表现好的领域才能更加凸显阿尔法的价值。他通过深入研究行业趋势，选择发展空间大、符合时代发展趋势的行业，并在其中挖掘个股阿尔法，希望找到穿越牛熊的十倍、百倍股。

在关注方向上，陈颖认为，科技板块或是中长期值得重点关注的领域，科技板块是资本市场活跃的重要组成部分，关注该板块未来3-5年的中长期发展。陈颖仍然关注AI板块。“人工智能不是一个一两年的行情，可能至少是五年到十年以上周期的行情。”

陈颖进一步表示，AI技术与传统行业的结合形成人工智能在各行业的垂类应用具有较强的爆发性和广阔的成长空间。

永赢基金张璐

永赢基金张璐认为，人形机器人板块是未来10年大级别的beta机会。

张璐从业经历丰富，他拥有10年证券从业经验。他是上海交通大学硕士研究生学历。曾任职于上海东方证券资产管理有限公司量化投资部研究员，华泰证券基金量化部资深研究员、基金经理。此后，张璐还曾在锐方（上海）投资管理有限公司担任投资经理，之后加入永赢基金管理有限公司，现任永赢基金管理有限公司权益投资部基金经理。

Wind数据显示，截至1月14日，张璐代表产品近一年任职回报率为38.22%，近六月任职回报率为62.71%，大幅跑赢沪深300。

WIND数据显示，截至1月14日，张璐先后管理基金9只，在管基金5只，管理规模5.59亿元。

张璐的持仓行业集中度高、个股集中度高。就行业配置而言，张璐重仓多为机械设备、汽车、电力设备等行业。

从个股配置上，2024年三季度末，张璐前五大重仓股为北特科技、中大力德、兆威机电、绿的谐波、三花智控。可以看出，张璐提前踩中了兆威机电等“人形机器人概念股”。值得一提的是，2024年三季度末，永赢先进制造智选的前十大重仓股中出现了北特科技、兆威机电、五洲新春、安培龙等多只近期热门股。

在这一季度，张璐就提前押注了人形机器人赛道。他认为机器人行业的“Iphone时刻”或将来临。

不仅如此，张璐还表示，人形机器人板块是未来10 年大级别beta机会。它的闪耀登场远不止解放双手那么简单，无论从情感陪伴还是物理支持都将全方位赋能人类的生活。

张璐提到，人形机器人相较于其他行业壁垒较高，涉及到多学科的融合、软硬件的协同，所以对入局的资金、技术、资源整合都有相对较高的要求，产业链长且复杂。所以，机器人可能是未来不可多得的，如同当年消费电子中苹果产业链、特斯拉电动车产业链的现象级的长坡厚雪大赛道。

此前张璐在接受中国基金报采访时表示，在人形机器人赛道中，核心零部件和“大脑”系统分别作为硬件和软件、外部与内部的关键组成部分，是值得重点关注的两大投资方向。

张璐对2025年人形机器人行业的发展前景同样充满信心。张璐近期公开表示，2025年将是人形机器人规模化生产与商业化应用加速的一年。在量产提速、技术升级和市场扩张的驱动下，人形机器人将成为制造业自动化的核心力量，也是全球科技竞争和社会服务升级的重要引擎，为未来智能社会的构建奠定坚实基础。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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