2021年04月12日
万亿超级市场？你听谁说的，2019年储能市场才100多亿不到200亿，难不成这几年的时间就上万，上天了？储能行业多省市力推是没有错，但远远没有彻底火了。力推的原因也是配合新能源汽车产业发展规划的要求：
1、完善动力电池回收、梯级利用和再资源化的循环利用体系，鼓励共建共用回收渠道。
2、支持动力电池梯次产品在储能、备能、充换电等领域创新应用，加强余能检测、残值评估、重组利用、安全管理等技术研发。
3、优化再生利用产业布局，推动报废动力电池有价元素高效提取，促进产业资源化、高值化、绿色化发展。
新能源汽车动力电池的二次利用，至少90%进入储能行业；而在2015年至2019年之前，很多新能源汽车已经濒临淘汰，所以动力电池的二次利用也迫在眉睫.....
所以说如果储能行业要火了，也只能是说电化学储能领域火，因此涉及化学储能特别是磷酸铁锂电池行业的上下游公司可以值得进一步关注。
2022年05月09日
经过最近一轮大盘的大跌，泥沙俱下，现在应该做的是寻找被错杀的金子，而不是沮丧那些既成事实的浮亏。
此前，我们在《新型储能：五年十倍的高确定性赛道》一文中提到，新型储能在未来5年将会是一条十倍的成长赛道，年化增长超50%，是一条不可多得的高确定性、高增长的赛道。今天就和大家聊一聊这个赛道上的一个明星——科华数据。
科华数据作为智慧能源行业的头部企业，2021年成立厦门科华数能科技有限公司，打造以“科华数据”、“科华数能”为主的“双子星”战略布局。根据中关村储能产业技术联盟（CNESA）的数据显示公司全资子公司科华数能在储能PCS领域位居2021年国内新增投运装机量TOP2和全球出货量TOP2在储能系统集成领域位居2021年度国内新增投运装机量TOP3、2021年度国内储能系统出货量TOP5、2021年度海外储能系统出货量Top9。短期来看，公司数据中心行业为公司业绩增长提供有力支撑，经营质量有望持续改善。中长期来看，公司储能业务有望为公司提供增长新动能。
先看看数据板块。IDC业务仍坚持核心城市布局，截至21年底自有机柜2.5万个，当前上架率78%，津京冀与大湾区在建项目稳步推进；与腾讯云等大厂合建，并挖掘金融、政企等客户需求，保持每年约1万个运营机柜增量。智慧电能业务在国企与工商业客户领域均取得稳健增长，据CCWResearch报告显示，2021年度中国UPS整体市场占有率排名第一。全球首发全新一代1500V350kW组串式逆变器解决方案，新能源业务中标捷报频传，在手订单充沛。关于这块业务，国金证券给出了未来三年公司收入复合增速25%+，毛利率提升至30%的预计。
再看看储能这块，这块贡献了更多的增量，更为关键。要知道，在一个年化增长超过50%的行业里，哪怕只要达到行业的平均增速，将是一个非常恐怖的增量。目前，储能炒概念的第一波已经结束了，像科华数据等很多储能股票已经回到了很低的位置，下一步就是比业绩兑现的时候了，是骡子是马拉出来溜溜。
根据最近刚刚公布的科华数据的一季报，2022年一季度，公司实现收入9.93亿元，同比增长2.38%%；实现归母净利润0.98亿元，同比增长2.71%。今年一季度，公司整体毛利率为32.4%，较上年同期有所改善，提升了0.9个百分点。对于新能源这块，总体还是有些差强人意，之前对于科华的预期很高，最开始是内部指引目标21年新能源业绩17亿，到10亿，实际值是6.62亿，同比50%左右的增速，有些增收不增利的情况，储能占比多少尤其是一度的营收暂时不好确认，当然这里有一季度因为疫情影响出货的原因，二季度可能仍然不一定乐观，但这在股价上已经有了体现。不过是横向比较，跟科华类似的盛弘、科士达、上能电气其实都不太行，从矮子里挑高个子来看科华新能源营收的绝对值和增速还算可以。
这一波科华数据从高点下跌腰斩不止，一方面有大盘的因素，另一方面也有第一波炒作资金离开的因素，这和目前阶段的猪周期有点像，都处于第一波炒作后的退潮期，不同的是科华是成长股而猪肉是周期股。从目前这个股价来讲，科华数据已经具备了性价比。科华的中标数据是实打实的出现了很大的增长，只是转换为利润需要时间，如果按照三年年化复合50%，明年做到15亿，给40PE，IDC和智慧电源给20PE，合理估值差不多可以给到140亿左右，大约有超过50%的上行空间。
下面我今年年初的收益截图，近三年收益近200%，没有用任何杠杆，期间最大回撤控制在20%以内。我会在公众号“品股论今”分享每天的投资心得和思考，欢迎交流。
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