前两篇，我们聊了计划经济时期、改革开放初的转轨期，我国人民币汇率制度的变迁。2015 年 12 月 11 日，中国外汇交易中心正式发布CFETS人民币汇率指数，综合反映人民币对一篮子货币加权平均汇率变动，全面体现人民币价值变化。
2012年以来，在有管理浮动汇率制度框架下，人民币汇率形成机制经历了多次重大改革，尤其是里程碑式的2015年“8·11”汇改后，人民币汇率弹性逐渐增加，也打破了此前所谓的关键点位7的限制，一个有涨有跌、双向波动的人民币新形象已然为外界所熟识。
随着发达经济体政策外溢影响减弱，以及我国宏观政策实施力度加大，人民币汇率持续走高。近期，在岸和离岸人民币对美元汇率均升破7.2，8月1日至12日，累计涨幅分别为0.6%和0.7%，人民币汇率压力进一步减轻。近年来，人民币汇率在动态变化中实现均衡和稳定。
回顾2015年“811汇改”以来的6轮人民币快速贬值时期，引发汇率大幅贬值的原因主要有两个，一是中美经济周期以及货币政策的错位，例如2016年以及2022年，二是风险事件的冲击，例如2018与2019年。
（本文作者钟正生，中国财政学会和中国首席经济学家论坛理事，中国金融四十人论坛特邀研究员）2023年下半年以来，人民币汇率的走势特征发生了明显变化，理解这些变化及其背后映射的问题，对于下一步汇率走向和货币政策的研判具有重要意义。
（作者管涛系中银证券全球首席经济学家）把握好内外部均衡的平衡是我国货币政策主要目标之一。2022年和2023年的中央经济工作会议连续两年提出要“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，这是自2015年“8·11汇改”以来的第二次（第一次是2016年和2017年）。
截至5月13日，在岸人民币兑美元汇价CNY最高触及6.8118，离岸人民币兑美元汇价CNH最高触及6.8364，分别较年初贬值了6.89%和7.42%，由此“细说汇率2”提出的“7%的边界经验值”即将被突破——“从2012年以来人民币汇率波动的经验来看，无论是贬值，还是升值，人民币的年单边变化幅度的最大边界是7%。按照此经验，今年人民币汇率贬值的边界大致在6.85附近”。
