内容提要：在一系列增量经济刺激措施效果不佳后，政治局决定明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。如何理解什么是积极的财政政策？适度宽松的货币政策？明年实施适度宽松的货币政策和积极的财政政策，还有多大的操作空间？
2024年12月中央经济工作会议提出货币政策要“适度宽松”，引发市场对货币政策进一步宽松有更多的憧憬。近一段时间，利率过快下行、对降息幅度的定价，或隐含着市场对货币政策“适度宽松”的片面理解。如何正确理解“适度宽松的货币政策”？
1月14日，国务院新闻办公室举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，介绍金融支持经济高质量发展情况，并答记者问。中国人民银行副行长宣昌能介绍，2024年货币政策取得了较好成效，今年将落实好适度宽松的货币政策。
9日召开的中共中央政治局会议，分析研究2025年经济工作，其中货币政策的表述引人关注。时隔10多年，货币政策取向再次改为“适度宽松”体现了支持性货币政策立场，传递出积极信号，将有力提振各方信心，助力中国经济回升向好。 货币政策的变化，始终与一国宏观经济形势紧密相连。
时隔十四年重提“适度宽松”之后，市场对于货币政策进一步宽松有更多的憧憬。“市场对于‘货币适度宽松’有抢跑之嫌，应避免透支利好。”近日，中银证券全球首席经济学家管涛公开表示，应避免对适度宽松货币政策的过度解读。
