观察美国的资本回报率和股票回报率可以发现，作为成熟的经济体，美国的 Rc和 Re 在 1991 年-2021 年间波动较为平稳，ROE 稳定 15%，资本回报率稳定在 8.5%左右，而股票预期回报率稳定在 6.0%附近。
我们通过宏观和微观方法测量中国资本回报率后发现，中国的资本回报率在近15年总体处于下降趋势。2008年，中国宏观资本回报率处于20%左右，之后几年保持平稳，2012年之后快速下降，2016年得益于房地产去库存政策影响，资本回报率有所提升。
