最近，“抱团南下过香江”成为市场热议的话题。今年以来，每个交易日净流入港股市场的内地资金都在百亿港元以上，本周一和周二更是突破了200亿港元大关。短短两周多的时间，南下净流入资金就超过了去年全年的四分之三，可见资金南下之疯狂。为什么内地资金纷纷南下？
点蓝字关注，不迷路~近年来，在A股、港股两地上市公司数量快速增加，但这些公司A股与H股之间的价差却不断扩大。据恒生指数公司近日发布的《指数快讯》显示，恒生沪深港通AH股溢价指数过去10年出现明显走阔迹象，在疫情暴发后更为明显。
恒生指数本周保持横盘震荡格局，而A股则出现明显调整，这使得恒生AH股溢价指数快速下行。本周五，该指数最低下探至91.24点，再度创出历史新低。AH股溢价创历史新低显现出当前A股相对估值吸引力进一步增强，这将对短期市场走势构成一定支撑。
今年2月以来，由DeepSeek引发的中国资产重估叙事带来恒生指数快速上涨， A股与H股市场走势逐渐分化。 数据显示，港股恒生指数2月以来的累计涨幅超过15%，而A股上证指数的涨幅不到4%。在此背景下，AH股溢价指数持续走低，指向目前A股或更具性价比优势。
证券时报记者 钟恬10月18日，A股、港股携手大涨。在金融股、医药生物股的带动下，近期以调整为主的港股升势更为明显，恒生AH溢价指数跌1.85%至143.47点。这意味着，A股整体上仍较H股溢价43.47%。
从近期的A股、港股走势看，港股走势明显强于A股，表明投资者对于估值更低的港股给予了更多关注。同时，AH股溢价率不断下行，不排除今后AH股溢价率进一步走低的可能，并最终实现AH股同股同价，这是价值投资型股市的最终状态，有条件的投资者也可以多关注港股的优质股票。
A股、港股走牛趋势已经形成良性循环。港股正在被国际资本暴买国庆假期，“因为A股第一次不想放假”一度冲上热搜。的确如此，国庆期间，纳斯达克中国金龙指数周涨幅11.85%，为连续第四周录得上涨。港股在短暂调整后，重拾升势。10月4日，香港恒生指数收涨2.82%，报22736.
外资机构仍看好A股钱景 沪港通致AH股溢价大幅收窄近期，房地产下行风险加大给中国经济增长前景带来更多不确定性。不过，在沪港通即将运行的背景下，外资机构对于A股的热情并未受到大的影响。关注经济基本面近期多项经济数据的披露以及对政策层面的预期，使一些外资投行纷纷调低对中国经济的预测。
近期，恒生AH股溢价指数持续回落，从去年10月31日的最高154.92点下跌至目前的137.77点，说明AH股的溢价水平正在缩小，本栏预计，未来这一指数将向100点平值辗转移动，投资者要注意其中的风险和机遇。
恒生指数上涨7000多点之后，累计涨幅超过50%，从本轮反弹行情来看，相比而言A股涨幅明显比港股小一些；恒生AH溢价指数（HSAHP）也从10月31日近155的高点下跌，一度跌破135，反映近三个月的时间内港股整体涨幅远大于A股，这种情况到底会如何延续，A股能快速补涨么？
在注册制下，符合条件的股票应上尽上，只要行情允许，没有额度限制，在大规模扩容的背景下，A股上市公司的稀缺性将不复存在，央行和证监会也支持符合上市的公司直接融资，降低创业者的融资成本，同股同权，A股股民要花高价买的情况将得到纠正，所以AH股的溢价未来必将慢慢消除，AH股的溢价未来预期将回归到100点附近，并将长期在100点左右徘徊。
