观察美国的资本回报率和股票回报率可以发现，作为成熟的经济体，美国的 Rc和 Re 在 1991 年-2021 年间波动较为平稳，ROE 稳定 15%，资本回报率稳定在 8.5%左右，而股票预期回报率稳定在 6.0%附近。
余小波是企业家会比较喜欢的那类投资管理人。2020年6月第一次见他时，惠理基金的上海总部。儒雅，健谈，也很直率。彼时他是中国区总裁，一手搭建的投研团队管理近200亿规模。作为港股上市公司，其“价值投资者”标签在机构中享有盛名，很多家办、养老金等长线资金是其忠实客户。
