华福证券近日发布煤炭行业定期报告：煤价企稳反弹，权益可更加乐观。以下为研究报告摘要：动力煤截至2025年3月7日，秦港5500K动力末煤平仓价688元/吨，较3月6日+7元/吨，2025年下跌以来首次出现日反弹，周环比-2元/吨。
机构指出，预计未来若干年，煤炭行业依然维持紧平衡状态，煤炭行业资产质量高，账上现金流充沛，煤炭上市公司呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征，建议淡化煤价短期波动把握煤炭板块价值属性，维持行业“推荐”评级。核心逻辑1.
机构指出，在宏观经济偏弱、水电显著增多、新能源高速发展及进口煤延续增长的压力测试下，2024年至今动力煤价仍在800元以上运行，看好煤价后续维持高位震荡，煤企利润可持续性强，在经历资产负债表优化后煤企现金流或具有比较优势。核心逻辑1.
供给端受环保压力较大影响，产量有所影响。需求端水电强劲，下游电厂库存较为充足，采购积极性不强。但由于高温天气来袭，预计库存将逐步下降，动力煤价格预计将企稳上涨。截止7月12日，环渤海四港库存周降幅为2.61%，广州港库存周环比下降1.12%，华东港口库存周环比下降1.25%。
