一、美股暴跌的“三重风暴”：政策、衰退与泡沫破裂特朗普关税“变脸”引爆恐慌3月12日，特朗普宣布将加拿大钢铝关税提高至50%，随后又改口称“可能削减”，政策反复直接导致美股三大指数连续两日暴跌，道指两日累计下跌近1400点。市场对贸易战升级的担忧叠加经济衰退风险，投资者信心崩溃。
上周五，美股三大股指全线收跌，跌幅均超过1%。道琼斯工业指数下跌1.01%，报收于40345.41点；标普500指数下跌1.73%，报收于5408.42点；纳斯达克指数下跌2.55%，报收于16690.83点。而引发市场恐慌以及此次美股大跌的“罪魁祸首”便是美国8月非农就业数据。
美国股市有望连续第二年录得超20%的涨幅，与此同时，美股在全球市场中的主导地位越发巩固，在MSCI全球市场指数中的权重已高达67%。全球资本对美股表现的依赖不断加深，这种高度集中化也让分散投资变得越发困难。
标普500和纳斯达克指数已经连续三周下跌，我认为有以下几个原因：1、美国科技例外论的削弱。美股科技巨头在估值奇高的情况下还能继续涨，之前是因为大家认为美国在科技方面有绝对的领先甚至垄断地位。而随着Deepseek的出现，打破了美国科技例外论，自然会削弱这一叙事。
