今年以来，全球资产“风口”不断轮动，比特币、黄金、日股、港股等资产交替上涨。在业内人士看来，推动全球资产“风口”轮动的主要因素是投资者对全球经济以及主要经济体央行政策的预期不断调整。与此同时，各类资产自身的特征也在驱动着行情不断发生变化。
在这篇题为《特朗普“大重置”:债务化解、脱虚向实、美元贬值》的报告里，中金宏观研究团队首先解释了过去几年全球资本流动最重要的逻辑—“拜登大循环”:在2020年疫情后，拜登政府启动了天量财政刺激、配合AI和产业政策推动的科技狂潮，美国实现了高增长、高利率、和股市繁荣，吸引海外资金持续流入美国，支撑美元趋势升值。
作 者丨胡慧茵编 辑丨张铭心2025年首个交易日，美股经历“开门黑”，三大股指高开低走。不过，这番调整并未打击市场信心，皆因美股市场在2024年的表现超乎投资者意料之外。有市场分析认为，虽然标普500指数正在接近“卖出”的信号，但在牛市结束前，市场情绪仍会在较长时间内保持高涨。
