上市“入口关”收紧，IPO链条上的各方都在寻找新出路。一、二级市场中，投资人和投行人将目光投向了并购重组；企业层面，一些上市折戟的拟IPO企业也不再执着于“冲A”，转而成为并购标的，“曲线”接触资本市场。种种政策信号也指向鼓励并购。
21世纪经济报道记者 杨坪 深圳报道又一家拟IPO企业转并购“失利”。近日，科创板公司英集芯（688209.SH）复牌，原打算通过支付现金、发行定向可转债收购辉芒微电子(深圳)股份有限公司(以下简称“辉芒微”)的重组计划宣告失败。辉芒微是IPO市场的“熟面孔”了。
本报记者 秦枭 北京报道对于企业而言，IPO是企业发展的重要里程碑，为企业提供融资平台的同时，也为股东带来更大的财富增长。而自2024年年初开始，A股市场IPO节奏阶段性收紧，部分企业的IPO甚至以“终止”告终。
《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”）发布已满三个月，A股市场并购重组案例热度明显提升，其间筹划重大资产重组的新增案例达49起，超过此前半年之和。49起重大资产重组案例中，接近25%的标的企业，曾经公开推进过IPO计划。
证券时报记者 王小伟一笔4.8亿元的现金并购，虽然交易规模不算很大、结构设计也非常简单，却验证了从IPO转道并购重组的可行性。叠加协同和赋能的双重加持，参与双方实现了一次相互成就的“双向奔赴”。在即将到来的三季度财报中，硅宝科技将首次迎来并购标的嘉好股份并表。
有数据显示，3月已有至少7家上市公司披露对外收购计划，且收购标的是曾经（拟）进行IPO的公司。IPO企业的目的是实现资产证券化，转为并购重组不仅可以提升上市效率，也节省出了更多的上市资源。对于上市公司而言，是转型升级的捷径。注册制之下，IPO转并购会成为一种新常态。
“有数据显示，3月已有至少7家上市公司披露对外收购计划，且收购标的是曾经（拟）进行IPO的公司。IPO企业的目的是实现资产证券化，转为并购重组不仅可以提升上市效率，也节省出了更多的上市资源。对于上市公司而言，是转型升级的捷径。注册制之下，IPO转并购会成为一种新常态。
有数据显示，3月已有至少7家上市公司披露对外收购计划，且收购标的是曾经（拟）进行IPO的公司。IPO企业的目的是实现资产证券化，转为并购重组不仅可以提升上市效率，也节省出了更多的上市资源。对于上市公司而言，是转型升级的捷径。注册制之下，IPO转并购会成为一种新常态。
IPO市场将至冰点后，投资机构开始将目光转向并购。Wind数据显示，截至4月3日，A股发行市场已有89家企业撤回，去年同期为81家；上市企业数量锐减至31家，去年同期为70家。IPO市场阶段性收紧后，被投企业上市计划接连搁浅，监管层面也多次表态，出台相关政策，严把发行上市准入关。
近期，证监会“多箭齐发”活跃资本市场、提振市场信心。证监会表示，将根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。这让与二级市场息息相关的一级市场VC/PE再次陷入沉思：投资逻辑、退出策略是否需要进一步调整？
随着资本市场发生深刻变化，一级市场愈发意识到IPO退出或将不再是当前的最优选，并购退出开始逐渐被企业和投资机构所接受。同时，近期监管层在多个场合上鼓励上市公司并购重组，还发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》等政策文件，进一步提振一级市场并购退出的信心和热情。
央广网北京3月13日消息（记者 牛谷月）辉芒微电子（深圳）股份有限公司（下称“辉芒微”）在两次独立IPO失利后，正试图通过被上市公司并购来实现“曲线”登陆资本市场。近日，深圳英集芯科技股份有限公司（下称“英集芯”，688209.
IPO放缓、一级市场退出受限之际，并购重组领域迎来政策“甘霖”。证监会24日晚间发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（下称“并购六条”），明确支持跨行业并购、允许并购未盈利资产，并鼓励私募基金参与上市公司并购重组。
并购是一件非常复杂的事情，要深度研判，不要盲目去决策，否则失败率非常高。文｜《中国企业家》记者 孔月昕编辑｜马吉英头图来源｜中企图库12月13日~15日，由《中国企业家》杂志社主办的“2024（第二十二届）中国企业领袖年会”在北京举行。
海通证券研报认为，在当前IPO节奏放缓的背景下，并购重组为科技企业提供了新的上市渠道，这一趋势值得投资者关注。受IPO市场的阶段性收紧影响，部分拟IPO企业考虑转向并购赛道，从而使并购重组市场活跃度上升。
